Комментарий по финансовым активам: Золото

22.03.2019 18:13

Золото возобновило рост на решении ФРС

Итоги заседания ФРС 20 марта подтвердили актуальность прогноза роста цены золота в среднесрочной перспективе. Степень смягчения риторики регулятора с начала 2019 г. превзошла ожидания рынка. После того как регулятор понизил прогноз повышения ставки в 2019 г. с 50 б.п. до 0, оценка вероятности снижения ключевой ставки в 2019 г. рыночными фьючерсами выросла с 32%  до  47%. Цена золота быстро среагировала на изменение прогнозов ФРС - котировки обновили мартовский максимум до $1320 долл./унц. 

Драйвером  повышательного движения цены золота выступает наметившаяся тенденция к  ослаблению экономического роста в США. На мартовском заседании ФРС пришлось понизить оценку темпов роста в США на 2019 г. с 2,3% до 2,1%, а в 2020 г. с 2% до 1,9%. Фискальные стимулы налоговой реформы исчерпывают свой потенциал прямого действия, ускорение экономики переходит в замедление. Предсказание рыночными фьючерсами снижение ставки в 2019 г. предвосхищает сдвиг монетарной политики на сторону смягчения, что благоприятно для драгоценных металлов.

С 8 марта возобновился приток средств в инвестиционные фонды, ориентированные на золото. Чистый приток капитала в них составил почти $0,7 млрд. в период с 8 по 21 марта. Триггером для переоценки ситуация стал слабый доклад по февральской занятости в США и существенное снижение экспорта из Китая. 

Дальнейший рост цены золота сдерживается усилившимся в начале года аппетитом к риску на фондовом рынке. Однако, корпоративная отчетность первого квартала может показать первое снижение прибылей (год к году) после 5 кварталов двузначного роста. За первые 2 месяца 2019 г. аналитические оценки EPS (прибыли на акцию) по индексу S&P 500 снизились на 6,5%. Это наивысший темп снижения после первого квартала 2016г. Ослабление экономики  негативно сказывается на корпоративных прибылях и ослабляет аппетит к риску.  Соответственно, это повышает интерес к золоту, как защитному инструменту.

Департамент брокерского обслуживания, Банк ВТБ (ПАО)
 

Другие публикации раздела «Обзор рынка металлов»



2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Январь Апрель Июль Октябрь
Февраль Май Август Ноябрь
Март Июнь Сентябрь Декабрь