Рубль: впереди других валют развивающихся стран

23.04.2019 14:40

Рубль: впереди других валют развивающихся стран. 

Активы развивающихся стран начали неделю в минусе. Торговая активность осталась низкой из-за пасхальных праздников в Европе. Активы стран-импортеров нефти подешевели на фоне роста цен на нефть (Brent +2,9%, до 74,04 долл./барр., что является 6-месячным максимумом), обусловленного решением США не продлевать временные разрешения на импорт иранской нефти. Одновременно на настроения инвесторов повлияли осторожные комментарии китайских властей по итогам заседания политбюро на прошлой неделе, которые дали понять, что дополнительное монетарное стимулирование может быть ограниченным. В свете этого индекс MSCI EM equity снизился на 0,3%, Shanghai Composite – на 1,5%. В то же время S&P 500 практически не изменился. Валюты развивающихся стран преимущественно ослабли на 0,1–0,5% к доллару, причем худшую динамику показал южноафриканский ранд (-0,7%). Индекс доллара (DXY) снизился на 0,2%. Наклон кривой UST немного увеличился: длинные выпуски прибавили в доходности 2–3 бп, короткие – 1 бп.

Рубль заметно опередил другие валюты развивающихся стран, укрепившись по итогам дня на 0,3%, до 63,78 к доллару на фоне роста котировок нефти. Внутри дня рубль двигался в диапазоне 63,75–64,10. Объем сделок в USDRUB_TOM вырос, однако по-прежнему остается ниже среднедневного объема за месяц на уровне 1,3 млрд долл.

Сегодня в центре внимания будут данные по продаже новых домов в США. Кроме того набирает обороты сезон отчетностей американских компаний.


Денежный рынок: без значительных изменений. 

Ставки NDF и процентных свопов по итогам вчерашнего дня изменились незначительно. Кривая процентных свопов практически не двигалась, и годовая ставка закрылась на отметке 8,49% (-1 бп). Ставки FRA завершили торги на прежних уровнях. Короткие ставки кросс-валютных свопов снизились примерно на 5–8 бп, среднесрочные – примерно на 3 бп. 3-месячная NDF опустилась на 11 бп, до 7,74%, тогда как 3-летняя ставка кросс-валютного свопа закрылась на уровне 7,12% (-4 бп). Основным фактором, на наш взгляд, стало укрепление рубля. В то же время средневзвешенное значение ставки однодневного валютного свопа продолжило снижаться, опустившись до 7,61% (-10 бп). RUONIA в пятницу составила 7,61%, однако вчера, как мы полагаем, она могла снизиться примерно на 5 бп.

Заметных изменений в ситуации с ликвидностью в понедельник не было. Остатки средств банков на корсчетах в ЦБ остаются на сравнительно высоком уровне в преддверии налоговых выплат на этой и следующей неделе. Объем средств, размещенных на депозитах в ЦБ, практически не изменился, в то время как задолженность по операциям однодневного репо с Федеральным казначейством вырос на 17 млрд руб., до 568 млрд руб. Сегодня ЦБ проведель депозитный аукцион сроком 1 неделя. Мы ожидаем, что регулятор сократит лимит, чтобы увеличить запас средств банков в преддверии налоговых выплат. В четверг компаниям предстоит уплатить НДПИ – отток ликвидности из системы может составить 480 млрд руб.


ОФЗ: еще один спокойный день; сегодня Минфин объявит параметры очередного аукциона. 

В отсутствие игроков из Европы, рынки которой были закрыты в связи с празднованием Пасхи, торговая активность на рынке ОФЗ вчера оставалась невысокой: оборот в секции суверенного долга на МосБирже составил всего 5,4 млрд руб. Облигации с фиксированным купоном в течение всего дня торговались практически без изменений. На общем фоне выделялись только ОФЗ-26227 (YTM 8,09%), прибавивший в доходности 3 бп, а также выпуски сроком обращения 7 лет, доходности которых, наоборот, снизились в среднем на 1 бп. В сегментах флоутеров и линкеров основные движения произошли в индексируемом на инфляцию ОФЗ-52002 (YTM 3,35%), реальная доходность которого выросла на 1 бп. Локальные облигации других развивающихся стран торговались разнонаправленно. Наибольшую волатильность продемонстрировали 10-летние облигации Турции, поднявшиеся в доходности на 10 бп.

Сегодня во второй половине дня Минфин объявит параметры еженедельного первичного аукциона. Как отмечалось во вчерашнем выпуске Навигатора ОФЗ, вскоре министерство планирует начать размещение двух новых выпусков с фиксированным купоном: одного с погашением в 2022 г., второго – в 2030 г. В настоящий момент Минфин располагает четырьмя доступными к размещению выпусками на общую сумму 589 млрд руб. Две недели назад на продажу выставлялись ОФЗ-26224 (YTM 8,24%) и ОФЗ-26227 (YTM 8,07%). Поскольку ОФЗ-26224 достиг предельного объема в обращении, в эту среду, как мы полагаем, инвесторам может быть предложен набор из ОФЗ-26227 и нового выпуска с фиксированным купоном с погашением в 2030 г. Также отметим, что на этой неделе состоится выплата купонов по ранее размещенным бумагам на сумму 12,4 млрд руб.

Обзор предоставлен ВТБ Капитал

Другие публикации раздела «Обзоры ВТБ Капитал»


Статей: 1 - 10 из 11
1 2 В конец

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Январь Апрель Июль Октябрь
Февраль Май Август Ноябрь
Март Июнь Сентябрь Декабрь