Школа Инвестора

Payout ratio (коэффициент дивидендных выплат) – индикатор, который показывает, какой процент от чистой прибыли компания выплачивает в качестве дивидендов своим акционерам.

Как рассчитывается показатель?


Понять, сколько компания может заплатить акционерам, можно из размера свободного денежного потока (англ. Free Cash Flow) - денежного потока компании после вычета капитальных затрат и инвестиций в оборотный капитал), а также размера бумажной прибыли (например, переоценки валютных активов или рыночной стоимости акций дочерних компаний – то есть номинальный размер нереализованной прибыли, которая искусственно раздувает возможные выплаты акционерам).Чем больше размер свободного денежного потока и меньше размер бумажной прибыли, тем больше Payout ratio.

Что показывает этот показатель

Высокий уровень payout ratio говорит о том, что компания бóльшую часть прибыли отдает инвесторам. Компания принимает решение об этом, учитывая свою стратегию развития. Чаще всего такой уровень выплат имеют стабильные компании с большим развивающимся бизнесом. Они зарабатывают достаточно денег и не видят перед собой масштабных капиталоемких проектов.

Низкий уровень payout ratio говорит о том, что перед инвестором бурно развивающаяся компания. Все или почти все свободные деньги она направляет в рост, вкладывается в масштабирование, развитие продукта, технологизацию, проведение НИОКР и прочее. Ценные бумаги таких компаний могут быть интересы с прицелом на увеличение курсовой стоимости и дивидендов в будущем.

Помимо жизненного цикла развития компании на уровень payout ratio влияет сектор, в котором компания развивается, местонахождение бизнеса.

Payout ratio полезен при принятии решения

Важна так же динамика коэффициента – какие-то компании постепенно наращивают его, так как выходят из стадии роста на стабильный заработок – это истории роста дивидендов как благодаря росту бизнеса, так и благодаря росту коэффициента выплат.

У каких-то компаний коэффициент непредсказуем, что является негативным фактором, так как вы не будете точно уверены в том, какую часть от прибыли компании вы получите, даже в случае ее роста.

От стабильности и размера payout ratio зависит, много ли заработанных компанией денег получают инвесторы в виде дивидендов.