Школа Инвестора

Если нет времени на изучение отчетности компаний и нет возможности постоянно следить за рынком, всегда можно передать средства в управление профессионалу, который занимается этим и обладает соответствующими компетенциями.

На рынке для этого есть такой инструмент, как доверительное управление. Разберемся, как выбрать профессионала.

ПРИНЦИП 1. ПРЕВОСХОДСТВО В ДОХОДНОСТИ

Во-первых, управляющий должен отвечать главной цели, с которой вы приходите на фондовый рынок, – получать доходность, соответствующую той стратегии управления, которую вы для себя определили, как желаемую.

Например, для агрессивной стратегии:

  • Сравните доходность за каждый отдельно взятый год с банковской ставкой и ответьте себе на вопрос: устроит ли вас такая премия в доходности?

  • Всегда есть возможность просто купить акции из состава индекса и держать их – проверьте, обгоняет ли управляющий такую стратегию.

  • Сравните динамику доходности управляющего с динамикой индекса полной доходности Мосбиржи (ее можно найти здесь, а за бенчмарк можно брать MCFTRR).

Но если доходность управляющего ниже динамики индекса, не спешите от него отказываться – возможно, у него ниже риски. Это значит, что просадки меньше, чем у рынка. Таким образом, мы переходим ко второму принципу.

ПРИНЦИП 2. РИСК / ДОХОДНОСТЬ

Посмотрите, какая максимальная просадка была у индекса за несколько лет, и сравните с максимальной просадкой управляющего за тот же период.

Просадка – разница между максимумом и самой низкой точкой после него (в процентах).

Затем посчитайте соотношение доходности за период к максимальной просадке: получившийся коэффициент покажет, меньше или больше индекса рискует управляющий. Например, управляющий и индекс показали за одинаковый период такие результаты.

Доходность
Макс. просадка
Доходность / просадка
Индекс
20%
13%
1,5
Управляющий
35%
10%
3,5

Получается, что индекс за каждый процент риска давал 1,5% доходности, а управляющий – 3,5%: значит, выгоднее с точки зрения риска/доходности было инвестировать в этого управляющего, нежели в индекс.

Мы говорили и о том, что даже при более низкой доходности управляющий может быть привлекательнее индекса. Приведем пример и такой ситуации.

Доходность
Макс. просадка
Доходность / просадка
Индекс
20%
13%
1,5
Управляющий
15%
5%
3.0

Здесь у управляющего доходность ниже индекса, но при этом он меньше рискует. Для консервативного инвестора, не готового к большим колебаниям стоимости активов на счете, такой управляющий может быть интересен.

ПРИНЦИП 3. УЧТИТЕ КОМИССИИ И НАЛОГИ

Рассматривая доходность, помните, что управляющий берет комиссию. Обычно это фиксированный процент от активов в управлении в год + процент от прибыли.

  • Например, вы отдаете 1% в год независимо от результата и 20% от заработанной прибыли.

  • Кроме комиссий вы заплатите налог на прибыль – 13% для резидентов.

В этом случае ваша конечная доходность будет равна:

Доходность управляющего
– комиссии за управление
– НДФЛ вашего дохода как инвестора
= ваш чистый доход

Если мы рассматриваем инвестиции в фонд, то у них есть дополнительные преимущества и недостатки, описанные в другой статье.

Управляющий – это как хороший подрядчик: он должен обладать компетенцией и быть эффективным, чтобы экономить вам время в том, на что вы его тратить не готовы.