Школа Инвестора

Дефолт – финансовое состояние эмитента облигаций, при котором он не может платить по своим долгам в текущих условиях. При объявлении дефолта эмитент прекращает выплаты, в том числе и по облигациям. В данной статье обсудим дефолт облигаций публичных компаний.

Какие бывают дефолты

Технический дефолт объявляется, если у компании есть средства для выплаты по долгам, но на текущий момент это сделать невозможно. Компании предоставляется 2 недели на расчет по обязательствам. В это время у держателя облигации есть время продать ее по текущим ценам (данная стратегия оправданна и в случае, когда только появляется риск дефолта, так как при банкротстве инвестор может потерять гораздо больше).

Если компания не покрывает кредиты за 2 недели, объявляется официальный дефолт. Торги ценными бумагами останавливаются.

3 месяца компания решает вопросы с кредиторами в досудебном режиме, а по их прошествии начинается юридическая процедура банкротства, в результате которой реализуются активы компании.

Обладатель облигации может затребовать погашение долга эмитенту. Практика показывает, что банкрот предлагает реструктуризацию долга через частичное погашение задолженности и выпуск более длинных облигаций (или конвертация облигаций в акции эмитента).

Обладатель облигаций может затребовать погашение долга у эмитента. Практика показывает, что банкрот предлагает реструктуризацию долга через частичное погашение задолженности и выпуск более длинных облигаций (или конвертацию облигаций в акции эмитента). Если инвестор обладает облигациями эмитента больше, чем на 100 тыс. руб., в судебном порядке его долг может быть возмещен за счет имущества компании-банкрота.

Как можно избежать проблем с дефолтом облигаций

  • мониторинг новостей корпоративного мира – новостные издания оперативно сообщают о неблагоприятном состоянии эмитентов

  • покупка ценных бумаг эмитентов с высоким кредитным рейтингом – кредитно-рейтинговые агентства специализируются на оценке кредитоспособности эмитентов, в отношении российских эмитентов авторитетным агентством является АКРА

  • диверсификация – при покупке облигаций разных эмитентов снижается риск, присущий каждому отдельному эмитенту в отдельности

  • контроль доходности – сравнительно высокая доходность говорит о большом риске (в частности, о риске наступления банкротства эмитента)