Школа Инвестора

Дюрация - средневзвешенный срок получения платежей (купонов, погашения номинала) от вложения в облигацию, то есть это время, через которое владелец облигации сможет вернуть свои инвестиции обратно. Она нужна для того, чтобы:

  • понять, за какой срок деньги вернутся инвестору (чем меньше дюрация, тем короче срок);

  • определить степень чувствительности стоимости облигации к рыночным изменениям, таким как ставка ЦБ и др.( (чем больше дюрация, то есть дальше срок погашения, тем сильнее реагирует стоимость облигации на изменение рыночной конъюнктуры).

Для определения дюрации необходимо определить текущую стоимость всех денежных потоков, генерируемых облигацией.

Денежные потоки:

  • поступление купонов

  • выплата номинала

Как считается дюрация?

КП – купонный платеж

ДкП – доходность к погашению

ТЦ – текущая стоимость облигации (цена)

Н – номинал

tj – через сколько лет будет получен купон

tn – через сколько лет будет получен номинал

К примеру, мы имеем трехлетнюю облигацию с номиналом в 100 руб., текущей ценой равной номиналу, купонным платежом в 10руб., доходность к погашению 10%. По формуле Маколея, дюрация бумаги будет равна:

Дюрация в данном случае равна 2,74 года или 1001 день – за столько ваши вложения в облигацию должны окупиться в среднем. Можно рассчитать дюрацию по двум облигациям, чтобы понять, какая из них больше подвержена изменениям процентной ставки, и на какой облигации выгоднее отыгрывать цикл снижения ставок (чем больше дюрация – тем больше чувствительность).

Дюрация – показатель возврата денежных средств, вложенных в облигацию, а также, мера чувствительности ее стоимости к изменениям рыночной доходности.