Школа Инвестора

Если вы уже знакомы с облигациями, то знаете, что отличительной чертой облигаций является фиксированная доходность – когда вы покупаете облигацию, вы знаете, сколько процентов должна заплатить вам компания, выпустившая эту ценную бумагу. Однако существуют и такие облигации, в которых ставка процента неизвестна заранее, а определяется в зависимости от некоторых условий. За счет того, что ставка процента не фиксирована, потенциальная доходность такой облигации может значительно превышать доходность по облигациями с фиксированной доходностью и аналогичным им инструментам. Разберемся на примере инвестиционных облигаций ВТБ.

Инвестиционная облигация ВТБ – это долговая ценная бумага, то есть когда инвестор покупает такую бумагу, он фактически дает в долг эмитенту этой бумаги (Банку ВТБ). Инвестиционные облигации ВТБ имеют определенный срок погашения – обычно от полугода до пяти лет. Таким образом, как и по обычным облигациям, в дату погашения Банк обязуется вернуть номинал облигации, т.е. тот капитал, который вложил в эти облигации инвестор. Особенностью же этого продукта является механизм начисления дохода – то, сколько процентов дополнительно к номиналу получит инвестор. В отличие от обычных облигаций, доход по продукту зависит от динамики других финансовых инструментов, таких как акции, облигации, товары, ставки и т.д. Такие инструменты называются базовыми активами инвестиционной облигации. Рассмотрим же, как именно определяется доход, и как он зависит от этих базовых активов.

Доход по инвестиционным облигациям ВТБ состоит из двух компонентов:

  1. Фиксированный доход, обычно устанавливаемый на уровне 0.01% годовых
  2. Доход, который зависит от динамики базовых активов

Условия выплаты второй части дохода зависят от вида инвестиционной облигации.

ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОБЛИГАЦИЙ:

1. Участие в динамике базового актива. Инвестиционная облигация обеспечивает инвестору доход в зависимости от роста или снижения базового актива. Участие инвестора в изменении цены базового актива может быть больше или меньше 100% (коэффициент участия), т.е. если актив вырастет на 1%, то доход инвестора может увеличиться больше или меньше, чем на 1% - в зависимости от коэффициента участия. Этот доход в таких облигациях обычно выплачивается в конце срока обращения. Продукт подходит инвесторам, которые хотят инвестировать в рост актива, но не готовы рисковать вложенными средствами.

Пример: инвестиционная облигация на участие в росте индекса Московской Биржи с коэффициентом участия 110%. Если на момент погашения облигации индекс покажет положительную динамику, инвестору будет выплачен доход, равный: прирост индекса МосБиржи х Коэффициент участия (110%). Если индекс вырастет на 10%, то доход составит 10% * 110% = 11%.

2. Накопительный коридор. Инвестиционная облигация обеспечивает инвестору доход за каждый день нахождения актива в заранее определенном диапазоне. По облигации обычно выплачивается накопленный дополнительный доход на регулярной основе. Продукт подходит инвесторам, не уверенным в росте или падении рынка, так как позволяет зарабатывать повышенный доход даже в периоды затишья на рынке.

Пример: инвестиционная облигация выплачивает доход по ставке 9% годовых за каждый день, когда золото находится в диапазоне +/-150 USD от зафиксированной при размещении цены: если цена золота в день размещения была равна 1650 долл, то диапазон составит 1500-1800 долларов. Если цена золота не вышла за пределы коридора ни разу за год, инвестор получает 9%

3. Облигации с «эффектом памяти» купона. Инвестиционная облигация обеспечивает инвестору доход в случае, если базовый актив находится выше определенного барьера – это называется «Условие выплаты». Зачастую базовым активом в таких облигациях выступает корзина акций, а наблюдение условия выплаты происходит по худшей акции в корзине. Особенностью облигации является «эффект памяти» купона - в случае если условие выплаты дохода не было соблюдено, то доход не пропадает и может быть выплачен в одну из следующих дат выплаты дохода при соблюдении условия выплаты в эту дату. Если условие выплаты выполняется, то дополнительный доход носит регулярный характер. Продукт подходит инвесторам, которые хотят участвовать в росте рынка, но для которых важно получение регулярного дохода.

Пример: инвестиционная облигация выплачивает доход 4.5% раз в полгода, если 4 акции находятся не ниже 92% (просадка до 8%) от их цен в дату размещения облигации. Если в первую купонную дату цена хотя бы одной акции из корзины снизилась более чем на 8%, то купон не выплачивается, но «запоминается».Это значит, чтоесли в любую из следующих купонных дат все 4 акции находятся выше уровня в 92%, то выплачиваются все пропущенные купоны.

Как видно в данных примерах, доход по инвестиционной облигации может быть выше, чем по обычным облигациям.

ПРЕИМУЩЕСТВА ДЛЯ ИНВЕСТОРА:

  1. Надежность – эмитент обязуется погасить облигацию по номиналу, то есть инвестор не рискует капиталом (досрочная продажа на вторичном рынке может быть как выше так и ниже цены приобретения).
  2. Потенциальная доходность может превышать ставки депозитов, инфляцию и доходности облигаций высокого кредитного качества аналогичного срока.
  3. Ликвидность – облигации можно продать на вторичном рынке в любой из дней обращения.
  4. Инвестиционные облигации можно приобретать на Индивидуальный Инвестиционный Счет (ИИС).

Таким образом, инвестиционные облигации позволяют попробовать инвестировать на рынке, при этом, не рискуя вложенным капиталом.

Как применить эти знания на практике
  • Если у вас еще нет брокерского счета, то откройте его здесь
  • Откройте мобильное приложение Вашего брокера, например, ВТБ Мои Инвестиции
  • Пополните брокерский счет на небольшую сумму
  • Найдите список инвестиционных облигаций и выберите подходящую. В приложении ВТБ Мои Инвестиции доступные инвестиционные облигации находятся на вкладке «Биржа \ Размещения». В отличие от обычных облигаций они называются в соответствии со своей тематикой «Золото», «Глобальные лидеры»).
  • Купите облигацию